Penulis: 137Labs
Judul Asli: Penetapan Harga Kembali Dana Perlindungan Nilai: Logika di Balik Penguatan Emas dan Pemisahan Bitcoin
Di tengah sentimen perlindungan nilai yang terus memanas di pasar global, performa aset semakin terlihat berbeda. Emas bertahan di atas $5000/ons untuk hari kedua berturut-turut, sementara Bitcoin menunjukkan kelelahan dalam gejolak harga tinggi. Data aliran dana menunjukkan bahwa investor sedang melakukan penyesuaian sistematis terhadap penilaian risiko berbagai aset.
Dalam seminggu terakhir, produk dana terkait Bitcoin secara kumulatif mengalami arus keluar bersih lebih dari $1,3 miliar, menjadi bagian penting dari gelombang penarikan dana keseluruhan ETF cryptocurrency.
Emas Terus Kuat, Melemahnya Dolar dan Risiko Geopolitik Beresonansi
Dipengaruhi oleh ketegangan situasi geopolitik, kekhawatiran utang sovereign yang meningkat, serta melemahnya dolar yang terus-menerus, harga emas internasional naik untuk hari ketujuh berturut-turut. Harga emas sempat naik 1,3% dalam sehari, dengan kokoh bertahan di atas level $5000. Pada periode yang sama, harga perak naik hampir 7% dalam sehari, menunjukkan bahwa sektor logam mulia secara keseluruhan disukai oleh dana perlindungan nilai.
Baru-baru ini, Presiden AS Trump berulang kali mengeluarkan pernyataan perdagangan dan diplomatik yang keras, termasuk ancaman tarif dan sikap geopolitik, sehingga kekhawatiran pasar terhadap ketidakpastian kebijakan ikut memanas. Bersamaan dengan itu, indeks dolar AS jatuh ke level terendah dalam hampir empat tahun, dan pasar bahkan berspekulasi bahwa AS mungkin turun tangan untuk mengintervensi pasar valuta asing guna menstabilkan pergerakan yen.
Pandangan Lembaga: Dua Pilar Penopang Bullish Emas Masih Ada
Daniel Ivascyn, Direktur Investasi dan Managing Director di PIMCO, salah satu manajer obligasi terbesar di dunia, menekankan bahwa kenaikan emas saat ini bukan didorong oleh sentimen jangka pendek, melainkan oleh faktor struktural yang lebih dalam.
Dia menyatakan, ada dua faktor kunci yang mendukung performa jangka panjang emas:
“Satu adalah ketegangan geopolitik global yang terus meningkat, dan yang lainnya adalah kekhawatiran investor terhadap tingkat utang pemerintah yang tinggi di berbagai negara. Selama kedua faktor ini masih memainkan peran penting di pasar, dalam jangka panjang, emas mungkin akan terus menunjukkan performa yang sangat baik.”
Dari dimensi historis, harga emas telah mengalami pertumbuhan dua kali lipat dalam dua tahun terakhir, dan baru saja mencatat performa tahunan terbaik sejak 1979. Sejak awal tahun ini, kenaikan harga emas telah mencapai sekitar 17%, menyoroti sifat pertahanannya dalam lingkungan risiko sistemik.
Volatilitas Naik Bersamaan, Risiko Koreksi Jangka Pendek Mulai Tampak
Meskipun logika jangka panjang masih dilihat positif, sebagian pelaku pasar tetap berhati-hati terhadap pergerakan jangka pendek emas.
Stephen Innes, Mitra Pelaksana di SPI Asset Management, mencatat bahwa pasar saat ini sangat sensitif terhadap arah kebijakan Trump:
“Hari ini tarif, besok geopolitik, lusa mungkin menyangkut independensi Fed. Ketidakpastian yang muncul berulang seperti ini pasti akan memperparah volatilitas jangka pendek pasar.”
Data menunjukkan bahwa implied volatility futures emas COMEX telah naik ke level tertinggi sejak awal pandemi 2020; pada saat yang sama, volatilitas SPDR Gold Trust, ETF emas terbesar di dunia, juga berada pada level tinggi.
Ivascyn juga mengingatkan bahwa logam mulia mungkin mengalami penarikan teknis dalam jangka pendek:
“Emas, perak, dan logam mulia lainnya baru-baru ini jelas mengungguli aset lain, sebagian karena investor ritel terus menambah posisi, kecepatan kenaikan harga agak cepat, sehingga tidak menutup kemungkinan terjadi koreksi yang cukup besar dalam jangka pendek.”
Bitcoin Stagnan, Dana Terus Meninggalkan Pasar Kripto
Berbanding terbalik dengan penguatan berkelanjutan emas, harga Bitcoin baru-baru ini berkisar di sekitar $87.000, dengan volume perdagangan yang terus rendah. Sejak titik tertinggi Oktober lalu, Bitcoin telah mengalami koreksi kumulatif sekitar 25%, dengan penurunan hanya dalam tujuh hari terakhir mencapai 6%.
Pada tingkat aliran dana, investor sedang mempercepat penarikan diri dari aset kripto. Data menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, dana terkait Bitcoin mengalami arus keluar bersih lebih dari $1,3 miliar, arus masuk dana singkat awal tahun yang lalu dengan cepat terbalik.
JPMorgan: ETF Kripto Alami Arus Keluar Dana Sistematis
JPMorgan dalam laporan terbarunya mencatat bahwa dalam lingkungan pasar saat ini, saham dan logam mulia sedang menarik arus masuk dana skala besar, sementara ETF kripto menghadapi tekanan berkelanjutan.
Laporan menunjukkan bahwa ETF saham dengan cakupan luas sedang mengalami salah satu arus masuk bersih terbesar dalam sejarah, sementara ETF terkait aset kripto terus dikurangi oleh investor, mencerminkan penurunan preferensi risiko yang jelas.
Para Ahli Mempertanyakan: Bitcoin Sulit Memikul Peran Lindung Nilai Makro yang Stabil
Stephane Ouellette, CEO dan Pendiri FRNT Financial Inc., berpendapat bahwa pasar kripto saat ini menghadapi banyak tantangan:
“Di satu sisi, kecerdasan buatan telah menarik banyak modal dalam setahun terakhir; di sisi lain, kripto sedang dikeluarkan dari perdagangan inflasi.”
Fenomena ini sekali lagi memicu diskusi akademis tentang sifat lindung nilai Bitcoin. Profesor Duke University Cam Harvey dengan tegas menyatakan:
“Bitcoin kecil kemungkinannya dapat menggantikan emas sebagai aset lindung nilai pilihan investor.”
Tim analis Tagus Capital, perusahaan aset kripto, juga mencatat bahwa efek lindung nilai Bitcoin memiliki keterbatasan yang jelas:
“Keuntungan Bitcoin mungkin bereaksi terhadap lingkungan moneter longgar atau kekhawatiran depresiasi mata uang fiat, tetapi penelitian akademis menunjukkan bahwa efek lindung nilai ini bersifat insidental, lebih lemah daripada emas, dan sangat dipengaruhi oleh preferensi risiko, likuiditas, serta faktor-faktor mirip saham.”
Kesimpulan: Dana Perlindungan Nilai Sedang Mendefinisikan Ulang 'Aset Aman'
Secara keseluruhan, emas yang terus mencetak rekor tertinggi dan performa Bitcoin yang lesu bukanlah fenomena kebetulan, melainkan penyortiran ulang oleh dana global terhadap keamanan dan stabilitas aset selama tahap ketidakpastian tinggi.
Dalam jangka pendek, logam mulia mungkin masih mempertahankan kekuatan relatif didorong oleh permintaan perlindungan nilai; sementara Bitcoin, untuk mendapatkan kembali konsensus pasar sebagai 'aset lindung nilai makro', masih perlu menunggu pemulihan preferensi risiko dan lingkungan makro yang lebih stabil.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG Bitpush: https://t.me/bitpush
